资产证券化与金融

资产证券化是指将存在的具有稳定未来现金流的非证券化资产集中起来，进行重新组合，据此发行证券的过程和技术。由于资产证券化可以地把信用转换为市场，使得以分散，降低了累积的可能性。

因此，它在化解金融方面具有重要的作用，在证券化时代之前，存款和借钱是商业银行形成负债和资产的基本工具。从银行的角度看，存款人交付的都是同质的资金来源，只要银行不收到假钞，存款人其它方面的品质对于银行来说是无关大局的。

也就是说，存款人对于银行来说具有充分信息。但从存款人的角度看，银行的资产质量、管理能力等品质，却极不容易被充分观察到；或者即使能够被观察，却因成本太高，小额存款人缺乏充分的积极性去观察。

因此，存款人对银行不具有充分信息。存款工具的这种信息不对称特征在竞争环境的渲染下，会直接导致逆向选择和道德的产生。例如，缺乏稳健精神、程度较高的银行由于其潜在的获利能力相应较高，往往愿意为资金来源支付更高的利息，而由于银行的内在品质难以被观察，将被存款人视为同质的机构，从而使资金在高利率的吸引下大量流入该类偏好程度较高的银行，产生逆向选择。

同时，由于该类银行的资金成本较高，又会进一步刺激其将资金投向更高的领域，并且由于银行没有向存款人披露资产质量的义务，该类行为会不断强化，形成严重的道德。